3月16日，在智信研究公司于北京舉辦的以“民營醫(yī)院 資本化風(fēng)口”為主題的資管咖啡活動上，有與會嘉賓在提到根據(jù)醫(yī)院等級評審的標(biāo)準(zhǔn)去考慮標(biāo)的外，也跟大家分享了配合復(fù)雜打法的一些簡單打法：一、不去醫(yī)院，詢問當(dāng)?shù)厮緳C(jī)的評價，司機(jī)載客眾多，了解客流量，若口碑不好則很難扭轉(zhuǎn)；二、去醫(yī)院看衛(wèi)生間，如果很干凈則一定程度可以體現(xiàn)管理到位；三、去醫(yī)院看看有沒有圖書館和期刊查閱站，如果有，則表明注重人才培養(yǎng)。

活動現(xiàn)場

中信證券投資銀行管理委員會醫(yī)療健康行業(yè)組副總裁丁寧則喜歡去看門診排隊、住院加床情況，最害怕見到盈利數(shù)據(jù)很好，但走廊卻很冷清的醫(yī)院。

醫(yī)院行業(yè)專業(yè)性強(qiáng)，需要用腳、用眼、用心，再輔之于資本常用的盡調(diào)方法，才能事半功倍，抓住機(jī)會。

民營醫(yī)院今年年初，新世紀(jì)兒童醫(yī)院赴港上市，不少民營醫(yī)院也在摩拳擦掌，希望借助資本的力量做大做強(qiáng)，然而民營醫(yī)院仍存在綜合醫(yī)院營運壓力大、?？漆t(yī)院“連鎖不賺錢、賺錢不連鎖”、估值高、投后管理難、醫(yī)生資源短缺等一系列令資本困擾的問題。

資本若想抓住民營醫(yī)院資本化的風(fēng)口，首先是要“懂行”。

孫延（歡樂口腔醫(yī)療集團(tuán)總裁）主題發(fā)言

提到醫(yī)院經(jīng)營狀況和運營利潤，孫延有自己獨到的一套理論：醫(yī)院運營利潤=MK*MD*MG，MK代表獲客能力，MD代表醫(yī)療能力，MG代表管理能力。專家做民營醫(yī)院，往往MD很好，但是MK和MD相對較弱。比如曾經(jīng)遇到過一位在公立三甲醫(yī)院中供職了三十年的有名專家，其擁有的顧客電話數(shù)不超過50個，這就意味著他離開該醫(yī)院后客戶就會找不到他，等于他并未積累下客戶資源。而有些營銷系的民營醫(yī)院，則是MK很強(qiáng)，MD合格，MG也還不錯，門診流水比專家開的門診高3-4倍，但是這種模式未來或因獲客成本越來越高而難以持續(xù)。

而歡樂口腔就是為專家開口腔診所提供資金、培訓(xùn)、研發(fā)、宣傳、人財物管理等服務(wù)的醫(yī)療服務(wù)公司。孫延認(rèn)為未來十年中國口腔行業(yè)會有70%的市場份額是個性化服務(wù)，即牙科醫(yī)生個體開業(yè)為主的商業(yè)模式。剩下30%是標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，即類似于歡樂口腔提供的連鎖化、標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)模式。

服務(wù)可以標(biāo)準(zhǔn)化，但是醫(yī)生無法標(biāo)準(zhǔn)化，這也是制約民營?？漆t(yī)院連鎖發(fā)展的重要因素。一個牙科醫(yī)生的最短培養(yǎng)周期是五年。但是孫延并不悲觀，他認(rèn)為3-4年前中國口腔市場醫(yī)生的流動性第一次被打開，近幾年已經(jīng)在口腔行業(yè)出現(xiàn)了醫(yī)生的價格體系，接近于公立醫(yī)院的2-3倍。

但在MK層面上，尚未解決的一個難題是目前醫(yī)療營銷人才的極度缺乏。

顧磊（平安銀行醫(yī)療健康文化旅游金融事業(yè)部健康產(chǎn)業(yè)開發(fā)部總經(jīng)理）主題發(fā)言

在民營醫(yī)院大勢所趨之下，金融行業(yè)的“老大哥”銀行也開始在民營醫(yī)院領(lǐng)域深耕細(xì)作。平安銀行醫(yī)療健康文化旅游金融事業(yè)部健康產(chǎn)業(yè)開發(fā)部總經(jīng)理顧磊認(rèn)為細(xì)分高端領(lǐng)域及二線城市未來五年會有一個較快的發(fā)展。原因由于房價較低，二線城市的消費需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一線城市。而三四線城市短期還不是一個快速擴(kuò)張的市場，但在未來城鎮(zhèn)化建設(shè)需求放大的背景下，未來也有較好的趨勢。

顧磊認(rèn)為未來幫助國內(nèi)民營醫(yī)院海外收購也有較大的業(yè)務(wù)機(jī)會。通過收購海外成熟醫(yī)院集團(tuán)，利用其品牌效應(yīng)并學(xué)習(xí)先進(jìn)管理技術(shù)，達(dá)到品牌經(jīng)驗快速提升。例如綠葉醫(yī)療收購澳大利亞第三大醫(yī)療集團(tuán)Healthe Care。

而在醫(yī)院標(biāo)的選擇的過程中，治療型的醫(yī)院利潤率在10%-15%較為妥當(dāng)。面對利潤率超過30%的標(biāo)的要謹(jǐn)慎對待，因為醫(yī)院還是講究公益性和盈利性的平衡。

王瑞（太平投資控股有限公司醫(yī)療健康投資部董事總經(jīng)理）主題發(fā)言

太平投資控股有限公司醫(yī)療健康投資部董事總經(jīng)理王瑞總結(jié)了市場上八類投資心態(tài)：發(fā)展轉(zhuǎn)型、助推主業(yè)、增值資產(chǎn)、賺取快錢、民生情懷、戰(zhàn)略布局、模仿跟風(fēng)以及漫無目的跟投，基于不同心態(tài)，就會衍生出不同的投資模式和運營模式。不同體量的資金也有不同的打法，大體量資金可以側(cè)重體系網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，小體量資金則可以側(cè)重單點價值的提升和區(qū)域能力的提升。

丁寧（中信證券股份有限公司投資銀行管理委員會醫(yī)療健康行業(yè)組副總裁）主題發(fā)言

來自中信證券投資銀行管理委員會醫(yī)療健康行業(yè)組副總裁丁寧則以實例剖析了診所的業(yè)態(tài)分類及商業(yè)模式。診所可分為?？圃\所和全科診所，?？圃\所提供便民的特定醫(yī)療服務(wù)，全科診所、門診部則提供基礎(chǔ)醫(yī)療，是分級診療的重要組成部分，這其中民營全科診所以靈活的機(jī)制提供適應(yīng)市場需求的服務(wù)。

在談到不同診所的業(yè)態(tài)和商業(yè)模式，丁寧認(rèn)為高端診所特色明顯，但未來復(fù)制性體系性不明朗，商業(yè)模式一般是從高端醫(yī)院做起，逐漸滲入基礎(chǔ)醫(yī)療，以門診部為“多學(xué)科中心”；

中端診所主要定位與國內(nèi)中產(chǎn)階級人群，以與高端診所相近的硬件水平，減少了“外語服務(wù)”等不必要的服務(wù)，以中等費用占領(lǐng)相應(yīng)細(xì)分市場?，F(xiàn)階段機(jī)構(gòu)連鎖數(shù)也不多，市場并不成熟，但在高速發(fā)展中。

基層診所領(lǐng)域，之前“以藥養(yǎng)醫(yī)”模式較多，但近階段亦出現(xiàn)依靠自身服務(wù)能力+連鎖運營能力贏得區(qū)域新白領(lǐng)市場的機(jī)構(gòu)。未來挑戰(zhàn)在于運營能力和復(fù)制能力的打造，同時設(shè)計“管理式醫(yī)療”機(jī)制，打消患者“大處方、大檢查”疑慮也是基層診所的商業(yè)模式重點。

茶歇環(huán)節(jié)

短暫茶歇后，來到了嘉賓互動環(huán)節(jié)。各機(jī)構(gòu)就民營?？漆t(yī)院“賺錢不連鎖、連鎖不賺錢”、選擇投資標(biāo)的主要關(guān)注哪些方面，如何管理好醫(yī)生資源以及不同類型的資金如何退出等問題展開了討論，分享各自的經(jīng)驗心得。

嘉賓互動環(huán)節(jié)