寫在前面：記者們忙著炒股，最近的媒體都沒有正經(jīng)新聞，但也不能怪他們，不講行情的根本沒人關心。是年5月，股市重挫三天而輿論嘩然，綠了臉的股民說我們都看好要漲的，一定是市場認錯路了，最后總結(jié)下來都是人民日報和新華社不好。那幾天謠言沸天，一會說財政局要提印花稅，一會說央行要憋大招，我也很揪心，想到一個星期前買的中鐵直接跌去30%，給來福喂貓糧的時候都會情不自禁的掉眼淚，在這樣的情況下，領導拍著我的肩膀說，我邀請了向小田，讓他來講一下“風口下的資產(chǎn)配置”。……

5月9日的早上是特殊的，朋友圈和微信號一片沉重，段子讀起來也不如前幾天那么輕松了，因為前一天晚上央媽剛剛來信，說是不降息了，忐忑的人們對股市未來的走向愈加不確定。作為新浪財經(jīng)專欄作家、久經(jīng)沙場的職業(yè)投資人的向小田有責任也有義務提振股民信心，破天荒地的在微博上發(fā)了一條“為國操心，夜不能寐”。

9日下午就是智信研究公司在上海舉辦的“智信資管咖啡”第05期，資管咖啡活動自創(chuàng)辦至今一直就攜帶著“群毆”大佬的意味，但邀請一枚段子手出現(xiàn)在這個舞臺上，卻是成立以來僅這一次。不過憑著在微博上居高不下的人氣，當場就有女粉絲表示自己承擔了另外7、8位女粉絲對小田君的愛慕之情而來?？傆猩萃粷M足，總有癡心被辜負，小田桑當天竟然攜夫人共同出席了，完全沒有知會主辦方，現(xiàn)在想起來，也是耐人尋味。

圖1：熱情友好的女嘉賓

來自各個行業(yè)的小伙伴們先后介紹自己，有多位來自私人銀行的同仁表示管理著數(shù)十億資產(chǎn)的客戶，但憑目前的產(chǎn)品和服務已經(jīng)無法滿足客戶多樣化的需求，感到極其迷惘，也不知道該怎么辦。

作為主講人的小田桑一身休閑服開始發(fā)表講話，微博上以負能量風格一直被人追捧的小田桑竟然有嚴肅的一面，讓人不禁也認真起來。PPT一開始就顯示出這人很雞賊，哦不，應該說是精致的利己主義者，“本研究全部基于個人理解，不構成任何投資建議”的免責聲明基本看不見，不過確實小田桑說到做到，到最后也沒有推票，體現(xiàn)了一個處女座應有的完美主義素質(zhì)。

圖2：摘自小田桑的PPT

小田桑故作輕松的調(diào)侃了一下自己的從業(yè)經(jīng)歷，大家勉強的笑了笑。于是只能無奈的開始了個人高光時刻。

他先從本輪牛市的邏輯出發(fā)，大概的講述了一下市場上關于牛市的多種看法：

圖3：摘自小田桑的PPT

小田桑認為這些說法各有可取之處，但對于有些說法，例如“國家利用資本市場火爆解決債務危機問題”，市場上有些人過度解讀，甚至到了陰謀論的地步，此類論調(diào)則不足為信。

接著談到大類資產(chǎn)配置應該怎么做的問題，小田桑展示了股市走出牛市行情的時間，又指出2014年是債券大牛市，而于此同時，恒生指數(shù)在05年走出了行情，而京滬的房價也觸底反彈，開始了新一輪行情。在此基礎上，他認為回過頭來看，2013年“錢荒”發(fā)生之時實際上是投資股票市場的最佳時點，尤其是2013年6月24日那天，興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行的股票跌停，招商銀行也跌了6%以上，“錢荒”達到了頂點，意味著非標業(yè)務已經(jīng)做到了極限，也意味著資金已經(jīng)到了最緊張的時刻，但這個時刻一旦過去，后面就是一馬平川，所以從當時的資產(chǎn)配置角度來看，資金應該立即從房地產(chǎn)為主的非標業(yè)務中出來，配置其他品種。

圖片4：活動現(xiàn)場

“中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模從2006年的25萬億人民幣增長至2013年的92萬億，2014年超過百萬億。這么多錢要怎么投資？想到這里我就夜不能寐。為祖國和人民操心啊！”

小田桑旗幟鮮明的提出了一個另類視角，很多高凈值客戶是出于保護自己財富的目的而急需投資：財富不投資，即被消滅。再偉大的公司也抵擋不住歷史大勢，SONY、諾基亞這樣偉大的公司，時至如今股價只有當年高峰時期的1/10，也即是說，大部分財富喪失殆盡。當年高凈值人群從房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)聚集的巨額財富，如果還留在相關落后產(chǎn)業(yè)，勢必被無情的傾蝕。這也是為何創(chuàng)業(yè)板如此受追捧的一個原因，因為創(chuàng)業(yè)板代表了未來的希望，資金愿意給暫時盈利不好看的的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高估值。

最后談到未來如何規(guī)避風險和保住財富，從目前來看，小田桑認為房地產(chǎn)的拐點已經(jīng)是很清楚的確認了，萬科、綠地包括保利等最大的房產(chǎn)公司都已要轉(zhuǎn)型?！耙粋€公司什么時候才會說自己要轉(zhuǎn)型？多半是主營業(yè)務已經(jīng)不可持續(xù)的時候?！钡诩毞质袌鏊J為還是有一定機會，比如一線城市的房產(chǎn)?！氨热缟虾５耐猸h(huán)，目前就類似A股的創(chuàng)業(yè)板，因為內(nèi)環(huán)中環(huán)的房價上漲空間已經(jīng)有限，外環(huán)的房子獲得的關注越多，升值的也越快?！?/p>

小田桑謙虛的表示以上是自己的個人觀點，也是和大家一同交流。

之后大家進行了熱烈的討論，小伙伴們都就機構或個人的資產(chǎn)配置提出了自己的困惑。小田桑表示，資產(chǎn)沒有5000萬以上就不要想什么配置了：“在上海買套好點的房，1000萬了吧？再買兩個商鋪，又1000多萬了吧？……”聽聞此言，好多伙伴們當場模糊了雙眼。

到了這里一定有人問了，哎哎你搞了這樣一個大新聞，可是小田桑的美圖還沒出現(xiàn)??？！我完全可以說：無可奉告。但是你們一定不高興，于是在手機那頭把小編批判一番。那怎么辦？事實上，小田桑的每一張現(xiàn)場照都是這個樣子的，真的不關我的事，上一張示意圖，你們就明白了。

圖片5：#論和心機X一起自拍#

（文/智信研究公司研究員：劉尚榮）