4月26日下午，上海1933老場(chǎng)坊，陽(yáng)光明媚，智信資管咖啡第4期“國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)變遷中的IT系統(tǒng)建設(shè)”在這里悄然展開。

莎士比亞說(shuō)過(guò)：“時(shí)間會(huì)刺破青春的華美精致，會(huì)把平行線刻上美人的額角，它會(huì)吞噬珍世稀寶、天生麗質(zhì)，沒有什么能逃過(guò)它橫掃的鐮刀?！笨墒菍?duì)于這座近百年歷史的建筑來(lái)說(shuō)，莎翁的話恰恰相反。在時(shí)間的雕鏤下，這座建筑物散發(fā)出優(yōu)雅輕靈的氣息，這也恰恰契合了我們這次資管咖啡的主題。

“大家好，我是xx號(hào)男/女嘉賓……”作為智信資管咖啡的第一個(gè)環(huán)節(jié)，“嘉賓自我介紹”為現(xiàn)場(chǎng)的小伙伴們提供了一個(gè)互相了解的機(jī)會(huì)。此次活動(dòng)的小伙伴來(lái)自銀行、券商、信托、期貨、保險(xiǎn)資管、私募基金等機(jī)構(gòu)，職責(zé)范圍跨越運(yùn)營(yíng)構(gòu)架、科技開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理。除了個(gè)人從業(yè)信息，嘉賓們還闡述了自己目前正面臨的關(guān)于IT系統(tǒng)的問題。

圖1：小伙伴們?cè)谧晕医榻B

本次活動(dòng)的主講嘉賓是凱美瑞德（蘇州）信息科技有限公司高級(jí)顧問饒谿女士。其本人在資管IT行業(yè)有17年的從業(yè)經(jīng)歷，曾任香港貴達(dá)窗口公司投資交易員、路透中國(guó)高級(jí)經(jīng)理、MISYS中國(guó)區(qū)總裁。饒總見證了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)近20年來(lái)的IT系統(tǒng)建設(shè)歷程。她所帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)參與建造了中國(guó)幾乎所有跨境海外資金業(yè)務(wù)系統(tǒng)。所謂“多情偏將情勘破，十五月下聽梵歌”，正是因?yàn)閷?duì)資管IT行業(yè)懷有深厚的情感，她才能以朝圣的心情去追求心中關(guān)于這個(gè)行業(yè)的理想國(guó)度。一位男嘉賓私下對(duì)小編說(shuō)：“Rose是MISYS的傳奇人物，她本人要比她的公司知名得多?！?/p>

圖2：本期主講嘉賓饒谿女士

饒谿指出，伴隨著我國(guó)居民財(cái)富增長(zhǎng)、利率市場(chǎng)化加快以及市場(chǎng)與監(jiān)管的持續(xù)博弈，銀行理財(cái)、信托、券商資管等機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)規(guī)模近幾年來(lái)一路狂奔，資產(chǎn)管理行業(yè)崛起的趨勢(shì)已然形成。同時(shí)，我國(guó)資產(chǎn)管理相關(guān)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的同行，可以跨越投資銀行-金融投資-財(cái)富管理，相當(dāng)于一家大型綜合性投資銀行的全部業(yè)務(wù)，而且呈現(xiàn)出規(guī)模龐大、管理粗放的局面。資管混業(yè)大潮已經(jīng)來(lái)臨，跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)、跨幣種、跨期限投資狀態(tài)越來(lái)越多。另外，各監(jiān)管層在規(guī)范市場(chǎng)主體行為、推動(dòng)市場(chǎng)前行的舉措中體現(xiàn)出明顯的趨同性。在此背景之下，傳統(tǒng)的IT構(gòu)架已不能適應(yīng)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展。

圖3：饒谿女士演講中

一個(gè)完整的資管業(yè)務(wù)系統(tǒng)，需要包含實(shí)時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)、下單及訂單管理平臺(tái)、TA通道系統(tǒng)、資產(chǎn)組合管理平臺(tái)、以及第三方托管及估值平臺(tái)。與此同時(shí)，這個(gè)平臺(tái)需要一個(gè)系統(tǒng)間數(shù)據(jù)集中勾兌引擎，以確保輸出數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性與一致性。

中國(guó)目前的資產(chǎn)管理系統(tǒng)市場(chǎng)被國(guó)內(nèi)供應(yīng)商獨(dú)占，而且在功能上局限于國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)。隨著人民幣國(guó)際化和利率自由浮動(dòng)推進(jìn)，未來(lái)將激發(fā)出會(huì)非常多的系統(tǒng)改造機(jī)會(huì)和新的需求。

對(duì)于目前國(guó)內(nèi)投資管理構(gòu)架，突出問題包括數(shù)據(jù)質(zhì)量無(wú)法保障（風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)/財(cái)務(wù)報(bào)表系統(tǒng)數(shù)據(jù)來(lái)源于單一的數(shù)據(jù)供應(yīng)商），資產(chǎn)組合管理平臺(tái)缺失很大，以及第三方托管及估值平臺(tái)尚未完善。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的功能不健全，僅僅計(jì)算有限的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，缺失完整的組合分析、風(fēng)險(xiǎn)分析和報(bào)表功能。

數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)于建立實(shí)時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)至關(guān)重要，優(yōu)化后的系統(tǒng)應(yīng)該具有經(jīng)過(guò)清洗的數(shù)據(jù)。同時(shí)，通過(guò)IT與業(yè)務(wù)部的深入溝通，構(gòu)建健全且用戶體驗(yàn)友好的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)/財(cái)務(wù)報(bào)表系統(tǒng)，更好地輔助前端投資-風(fēng)險(xiǎn)-合規(guī)管理。

介紹完國(guó)內(nèi)資管行業(yè)IT系統(tǒng)的現(xiàn)狀以及面臨的挑戰(zhàn)，饒谿接著為在場(chǎng)嘉賓展示了國(guó)外成熟市場(chǎng)的資管IT系統(tǒng)分布與構(gòu)架。

隨著國(guó)內(nèi)資管行業(yè)的國(guó)際化，新型投資品種層出不窮，造成業(yè)務(wù)部門與IT之間的溝通障礙。饒谿特別提醒在場(chǎng)嘉賓，雖然從業(yè)務(wù)維度投資品種可以分為債券類、債權(quán)類、同業(yè)類、以及股權(quán)類，但是從系統(tǒng)維度，投資品種只有兩種：利率型與凈值型。業(yè)務(wù)部門從系統(tǒng)維度向IT部門提出需求，能有效降低溝通成本，提高系統(tǒng)上線的速度。

圖4：從業(yè)務(wù)維度和系統(tǒng)維度對(duì)投資品的分類（摘自饒谿演講PPT）

相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)IT解決方案，國(guó)外資管系統(tǒng)的最大區(qū)別在于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)平臺(tái)獨(dú)立于其他系統(tǒng)，是由數(shù)據(jù)供應(yīng)商和登記公司提供，而不是機(jī)構(gòu)內(nèi)部自行搭建。同時(shí)，作為整個(gè)系統(tǒng)的核心，下單及訂單管理平臺(tái)實(shí)現(xiàn)與各交易所、銀行間市場(chǎng)和OTC市場(chǎng)之間交易數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)對(duì)接。

從系統(tǒng)功能的角度，IT系統(tǒng)需要實(shí)現(xiàn)“前期勾兌-會(huì)計(jì)后臺(tái)-清算”三大功能，達(dá)到“制定投資策略-策略性資產(chǎn)配置-構(gòu)建投資模型-訂單監(jiān)控-交易執(zhí)行-訂單拆分-改善投資策略”這一業(yè)務(wù)循環(huán)。而以上的業(yè)務(wù)流程，包含以下具體的環(huán)節(jié)：業(yè)績(jī)分析-模型化投資組合模型-投資組合再平衡-What if 試算分析-額度管理-訂單管理中心-交易臺(tái)-訂單拆分-報(bào)表與報(bào)告-業(yè)績(jī)分析。

與以上的功能分析相似，從交易管理系統(tǒng)覆蓋的流程角度分析，IT系統(tǒng)需要實(shí)現(xiàn)“前臺(tái)-市場(chǎng)接入-中臺(tái)”三方需求，滿足“客戶服務(wù)-交易訂單中心-風(fēng)險(xiǎn)檢查-交易執(zhí)行-訂單狀態(tài)-中臺(tái)-客戶服務(wù)”的相關(guān)需求。而以上的業(yè)務(wù)流程，包含以下具體的環(huán)節(jié)：機(jī)構(gòu)交易指令-經(jīng)紀(jì)交易-零售客戶-投組管理-額度控制-交易執(zhí)行-市場(chǎng)接入-市場(chǎng)基準(zhǔn)-報(bào)告-機(jī)構(gòu)交易指令。

隨后，饒谿向現(xiàn)場(chǎng)嘉賓介紹了國(guó)際主流的資管技術(shù)系統(tǒng)，以及它們的典型功能。比如成熟的業(yè)績(jī)分析（Performance Analysis），需要涵蓋完善的市值損益指標(biāo)、潛在風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、業(yè)績(jī)分析指標(biāo)、基準(zhǔn)比較分析。 再比如說(shuō)，What if 分析系統(tǒng)的目標(biāo)是通過(guò)多種市場(chǎng)情景模擬來(lái)對(duì)某組合頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)，尤其是跨國(guó)公司，此系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)不同情境下，市場(chǎng)價(jià)值、未實(shí)現(xiàn)損益的變化、已實(shí)現(xiàn)損益的變化、當(dāng)期收益及未來(lái)的收益預(yù)測(cè)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和本地會(huì)計(jì)規(guī)則下的評(píng)估。

最后，饒谿與大家分享了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及云架構(gòu)下的資管系統(tǒng)解決方案構(gòu)想?；谠萍夹g(shù)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)平臺(tái)，為構(gòu)建低成本的中小機(jī)構(gòu)共享的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)、私行/零售系統(tǒng)、資管服務(wù)系統(tǒng)、交易平臺(tái)、第三方服務(wù)以及后臺(tái)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)提供了必要條件。

饒谿的演講在娓娓道來(lái)中完美收官。不管是面對(duì)目前中國(guó)資管行業(yè)IT系統(tǒng)構(gòu)架的雜亂問題，還是面對(duì)未來(lái)資管行業(yè)IT系統(tǒng)國(guó)際化的巨大挑戰(zhàn)，饒谿永遠(yuǎn)保持一種樂觀嫻靜的態(tài)度。這種樂觀自信無(wú)疑是基于她近20年的從業(yè)經(jīng)歷，也基于她在中國(guó)跨境海外資金業(yè)務(wù)系統(tǒng)構(gòu)建中的豐富經(jīng)驗(yàn)?！氨M日無(wú)人看微雨，鴛鴦相對(duì)浴紅衣”，動(dòng)與靜、聲與寂，看似相反，其實(shí)相成。這是一種享受寂靜的情懷，一種對(duì)理想的堅(jiān)持。

圖5：小伙伴們聚精會(huì)神聽饒谿演講

由于此次活動(dòng)的主題比較偏技術(shù)、主講嘉賓的展示信息量較大，我們?cè)谥袌?chǎng)安排了茶歇。在近30分鐘的茶歇中，小伙伴們互換名片、分享業(yè)務(wù)心得。

在問答環(huán)節(jié)，小伙伴們展現(xiàn)出資管從業(yè)者嚴(yán)謹(jǐn)不失幽默的氣質(zhì)–輕松且俏皮的話語(yǔ)，務(wù)實(shí)且有針對(duì)性的問題，每一個(gè)問題都來(lái)源于業(yè)務(wù)，來(lái)源于自己切身的需求，又能引起其他小伙伴的共鳴。而饒谿依舊是不驕不躁、溫柔和煦，“閑看庭前花開花落，笑望天上云卷云舒”，細(xì)致完整地解答每位嘉賓的問題。

從目前云技術(shù)在未來(lái)資管機(jī)構(gòu)系統(tǒng)中的應(yīng)用，到未來(lái)云平臺(tái)的發(fā)展方向；從數(shù)據(jù)清洗的標(biāo)準(zhǔn)，到外部數(shù)據(jù)供應(yīng)商的篩選；從建立全行業(yè)公共數(shù)據(jù)平臺(tái)的可能性，到監(jiān)管和技術(shù)的局限；從機(jī)構(gòu)系統(tǒng)升級(jí)所遭遇的時(shí)機(jī)、預(yù)算、人力等問題，到其他機(jī)構(gòu)系統(tǒng)升級(jí)的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，饒谿與小伙伴們進(jìn)行了輕松愉快的互動(dòng)，我們本次活動(dòng)也步入尾聲。

圖6：饒谿回答小伙伴們提問

感謝饒谿，感謝所有到場(chǎng)的小伙伴。正是在場(chǎng)所有人的全情投入與積極分享，才使得我們的本期資管咖啡活動(dòng)如此成功。

（文/智信研究公司研究員/活動(dòng)經(jīng)理：薛倜）