智信·132期資管業(yè)務(wù)研修班現(xiàn)場(chǎng)
投資者突然發(fā)現(xiàn)很多城投債產(chǎn)品都封盤了，城投債突然出現(xiàn)了資產(chǎn)荒的現(xiàn)象。
所以還有哪些產(chǎn)品可以替代城投債，實(shí)現(xiàn)6%-8%的穩(wěn)健收益？
鑒于此，3月16日-17日（周六日），智信研究在北京成功舉辦了“2024債券策略選擇與城投債替代品種：高收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)債、產(chǎn)業(yè)債及美元債投資實(shí)務(wù)”的資管業(yè)務(wù)研修班。
課程一經(jīng)推出，便得到信托、銀行、券商等機(jī)構(gòu)的踴躍報(bào)名，超過15家機(jī)構(gòu)組團(tuán)報(bào)名、20余家信托公司派人參加，最終參課學(xué)員超過100人，足見相關(guān)業(yè)務(wù)的關(guān)注度之高。
研修班邀請(qǐng)了四位擁有豐富實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的老師，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、高收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)債、產(chǎn)業(yè)債、銀行二永債和美元債等業(yè)務(wù)做了深入解析，由智信研究基金研究主管、資深研究員李滬生主持。
現(xiàn)場(chǎng)學(xué)習(xí)氛圍濃烈。
王 虎 |?上海君犀投資管理有限公司總經(jīng)理
主題：2024年可轉(zhuǎn)債投資策略解析與投資機(jī)會(huì)挖掘
來自國(guó)內(nèi)top3券商自營(yíng)部門的張老師則針對(duì)目前市場(chǎng)上各類轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的表現(xiàn)進(jìn)行了拆解，深入淺出地分享了可轉(zhuǎn)債投資的模式及各種分析框架。作為曾經(jīng)管理過300億不同類型固收+產(chǎn)品的張老師，在轉(zhuǎn)債方面有著非常多的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。
張老師認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債在2024年可以分為兩塊進(jìn)行配置，進(jìn)攻端需要關(guān)注對(duì)應(yīng)正股上游周期的行業(yè)，而由于目前市場(chǎng)仍處于等待拐點(diǎn)階段，不宜過于激進(jìn)，轉(zhuǎn)債標(biāo)的選擇應(yīng)該控制在130以下。
張老師還提出討論，認(rèn)為AI板塊在A股可能沒有基本面很好的映射，但是例如如機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈有機(jī)會(huì)可能對(duì)應(yīng)部分汽車零部件廠商機(jī)會(huì)更好。
相反在防御端應(yīng)該主要以高股息板塊進(jìn)行配置，以此來對(duì)抗利率下行，但仍需規(guī)避前期部分交易過熱的高股息板塊。
裴 武 |?信堡投研創(chuàng)始人
課程次日，來自信堡投研的裴武老師，就產(chǎn)業(yè)債與銀行二永債兩個(gè)策略進(jìn)行了多維度交流，包括不同行業(yè)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)，并結(jié)合多個(gè)案例來分享實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
裴武老師在課上分享時(shí)指出，對(duì)于產(chǎn)業(yè)債的行業(yè)研究要清晰的認(rèn)識(shí)兩個(gè)維度，即“一套供需打天下”和“產(chǎn)業(yè)鏈位置決定舒適度”。
主題：美元債的投資框架、風(fēng)險(xiǎn)管理與2024年投資機(jī)會(huì)挖掘
最后來自某金融國(guó)際機(jī)構(gòu)境內(nèi)總部執(zhí)行總經(jīng)理王老師則將大家關(guān)注的美元債進(jìn)行了深入的分享，并提供了不少切入業(yè)務(wù)的方式。王老師近兩年參與境外債發(fā)行五十余筆，發(fā)行金額逾500億人民幣。
王老師認(rèn)為經(jīng)歷了1986-2008年的起步階段、2008-2015年的地產(chǎn)融資階段、2015-2019年的審批改備案階段、2019-2023年的城投融資階段，2024年開始的中資美元債將會(huì)迎來非常大的變局，首先城投化債的規(guī)模新增將會(huì)受到限制，其次雖然境外債目前仍可維持新增，但同時(shí)也會(huì)維持高利率。
王老師將這個(gè)階段稱為回到審批制階段，必須要從融資結(jié)構(gòu)分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)、投資人角度的匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策層面考慮的投資風(fēng)險(xiǎn)、目前中資企業(yè)離岸債的定價(jià)問題、發(fā)行和交易過程中的稅務(wù)問題等多個(gè)維度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
本次城投債替代研修班，對(duì)市場(chǎng)主流債券策略做了詳細(xì)解析，為各類機(jī)構(gòu)提供了不同的展業(yè)思路。課程設(shè)置和講師授課內(nèi)容，具有高度的實(shí)操性，受到學(xué)員廣泛好評(píng)。智信將持續(xù)關(guān)注標(biāo)品類課程，并對(duì)學(xué)員們進(jìn)一步感興趣的細(xì)分領(lǐng)域展開深入研究。
