10月9日晚間，智信研究公司于北京舉辦第10期智信資管咖啡“中國經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)型期的商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)”。面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型期，大資管、大投行、大金融市場(chǎng)潮流裹挾著金融創(chuàng)新浪潮洶涌而來，各家金融機(jī)構(gòu)幾乎都將發(fā)展大投行業(yè)務(wù)作為其戰(zhàn)略性選擇，而作為最“接地氣”的金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀如何？未來應(yīng)該如何發(fā)展？智信研究公司特邀中國民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲作為主講嘉賓，分享他的真知灼見。
圖：張立洲做主題演講
張立洲首先分享了他對(duì)當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)的看法。作為在證券、保險(xiǎn)、實(shí)業(yè)企業(yè)都有過從業(yè)經(jīng)歷，并在民生銀行投行部歷經(jīng)十年風(fēng)雨兼程的金融行業(yè)老人，他認(rèn)為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)階梯式下行，傳統(tǒng)的高利潤(rùn)行業(yè)空間將被不斷擠壓，新興產(chǎn)業(yè)雖有亮點(diǎn)，但其體量尚小不足以支撐起整個(gè)經(jīng)濟(jì)。對(duì)于金融從業(yè)者而言，未來的企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量將會(huì)顯著分化，過去拿到額度就能躺著賺錢的時(shí)代已經(jīng)不再，但這也為具有風(fēng)險(xiǎn)和收益識(shí)別能力的業(yè)務(wù)人員帶來了機(jī)會(huì)。
對(duì)于中國的金融市場(chǎng)，張立洲認(rèn)為目前資本已經(jīng)嚴(yán)重過剩，雖然國務(wù)院層面出臺(tái)了一些實(shí)體行業(yè)的支持政策，但開展金融市場(chǎng)的深入改革更加值得期待：割裂的監(jiān)管帶來了割裂的金融市場(chǎng)，而割裂的金融市場(chǎng)正在嚴(yán)重制約中國金融活動(dòng)的運(yùn)作效率，通過重大改革釋放金融體制生產(chǎn)力的需求空前迫切。
當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，同時(shí)金融市場(chǎng)也在經(jīng)歷深刻變革。金融脫媒、利率市場(chǎng)化和混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的強(qiáng)烈沖擊及互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行帶來的前所未有的挑戰(zhàn)，倒逼商業(yè)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)型。
出處：摘自張立洲演講PPT
張立洲指出，發(fā)展投行業(yè)務(wù)是未來商業(yè)銀行的必然選擇。商業(yè)銀行應(yīng)該將融資業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相結(jié)合，資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)相結(jié)合。而更多的機(jī)會(huì)將來自于資本市場(chǎng)。
圖：現(xiàn)場(chǎng)嘉賓認(rèn)真傾聽張立洲演講
基于十余年的投融資業(yè)務(wù)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，張立洲對(duì)于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的定位有著自己獨(dú)特的看法。商業(yè)銀行無法直接參與投行的本源業(yè)務(wù)，但是在非牌照業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有巨大優(yōu)勢(shì)?；诖硕ㄎ唬虼蠹医榻B了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展的三個(gè)階段：即初期的融資服務(wù)，過渡階段的夾層類業(yè)務(wù)，以及成熟階段的全方位綜合金融服務(wù)模式。
出處：摘自張立洲演講PPT
出處：摘自張立洲演講PPT
為了實(shí)現(xiàn)三部曲式的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)客戶群和基礎(chǔ)金融資產(chǎn)必不可少，而要獲取這些資源，商業(yè)銀行應(yīng)打破信貸思路，依靠于企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)迅速加入到對(duì)企業(yè)發(fā)展的規(guī)劃之中。張立洲認(rèn)為，混業(yè)年代沒有資產(chǎn)通吃的，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都是在資產(chǎn)流通的不同階段對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行持有，而持有的時(shí)間越早，收益率可能就越高。從這個(gè)角度上看，投資于原創(chuàng)的故事才能獲得最大的回報(bào)。
出處：摘自張立洲演講PPT
對(duì)于現(xiàn)階段的投資風(fēng)險(xiǎn)，張立洲認(rèn)為“如果是在正確的方向上，可以放心大膽地去播種，而在不是趨勢(shì)的方向上，要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎”；同時(shí)，“投行業(yè)務(wù)人員必須要知道一筆貸款在客戶的業(yè)務(wù)鏈條中處在什么位置，必須要知道客戶用你的錢要做什么，否則將處于巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中”。
這次活動(dòng)的一個(gè)特別的契機(jī)是，從2014年下半年開始，張立洲作為智信研究公司的特約研究員，花費(fèi)近一年時(shí)間著成的《中國式投行》于近期由中信出版社出版。為了讓現(xiàn)場(chǎng)與會(huì)嘉賓先睹為快，智信要求出版社加急印出100本送到會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)?，F(xiàn)場(chǎng)嘉賓積極購書并熱情地找張立洲簽名留念。
圖：張立洲的發(fā)言得到在場(chǎng)嘉賓的強(qiáng)烈反響，紛紛索要簽名
衷心感謝所有報(bào)名參與活動(dòng)和現(xiàn)場(chǎng)到場(chǎng)的嘉賓，智信將持續(xù)關(guān)注商業(yè)銀行投行化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，適時(shí)推出相關(guān)活動(dòng)，讓我們期待下次的相聚！
部分參會(huì)嘉賓所在單位：
中國工商銀行
中國建設(shè)銀行
中國農(nóng)業(yè)銀行
中國銀行
中國民生銀行
興業(yè)銀行
中國平安保險(xiǎn)集團(tuán)
安邦集團(tuán)
太平保險(xiǎn)
國壽投資
泰康資產(chǎn)
華泰資產(chǎn)
中信信托
平安信托
中航信托
民生信托
嘉實(shí)資本
天星資本
……
（以上排名不分先后，只涵蓋部分出席嘉賓）
文/智信研究公司研究員 沈修遠(yuǎn)
