都說(shuō)影視行業(yè)水太深，究竟到底有多深？

內(nèi)地影視制作成本虛高，蜂擁而入的資本助漲了5倍-10倍的泡沫。從投資立項(xiàng)、砸錢(qián)制作，90%的項(xiàng)目未能堅(jiān)持到最后上映。即使熬到上映，也難以回避行業(yè)內(nèi)“一賺二平七虧損”的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管《美人魚(yú)》讓背后的投資方賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但也有樂(lè)視在保底《太平輪》的路上鎩羽而歸。

影視項(xiàng)目的個(gè)性化讓影視投資帶有一定的賭博色彩，使得一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為影視投資是“野蠻人”的游戲。不過(guò)，面對(duì)影視產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)的“十年黃金期”，盡管各路資本對(duì)“水太深”的擔(dān)憂(yōu)溢于言表，但又按耐不住“下水”的沖動(dòng)。那么，金融機(jī)構(gòu)究竟如何既能在影視產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)過(guò)程中分得一杯羹，又能把控住風(fēng)險(xiǎn)？

圖：影視產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)防控活動(dòng)

基于此，智信研究公司于4月9日在北京舉辦了“影視產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)防控”為主題的資管咖啡16期活動(dòng)?；顒?dòng)邀請(qǐng)了中融匯興資產(chǎn)管理有限公司副總裁胡娟紅、北京厚德雍和資本管理有限公司董事長(zhǎng)陳登偉、北京東方光魔影視文化有限責(zé)任公司總裁王韶楓，分別從金融機(jī)構(gòu)、影視PE機(jī)構(gòu)、制片投資公司三個(gè)角度為大家分享影視產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式、投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)防控的經(jīng)驗(yàn)。

圖：中融匯興資產(chǎn)管理有限公司副總裁 胡娟紅

活動(dòng)開(kāi)始，中融匯興副總裁胡娟紅從自身投資經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，認(rèn)為市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)信息不透明以及后期審片等眾多的不確定因素，不建議金融機(jī)構(gòu)直接參與單片投資。但對(duì)于成本控制很好的小成本的類(lèi)型片和超級(jí)火爆的大IP，再加之有在產(chǎn)業(yè)鏈上有優(yōu)勢(shì)的營(yíng)銷(xiāo)、發(fā)行或后期制作公司作為合作伙伴，在投資過(guò)程中將營(yíng)銷(xiāo)、發(fā)行、影視后期制作的一些權(quán)益掌握在手中，投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅降低。目前匯興選擇的一些產(chǎn)業(yè)鏈上的合作方，大部分愿意承擔(dān)保底的責(zé)任。

在股權(quán)投資層面，她認(rèn)為類(lèi)似信托公司在內(nèi)偏保守的金融機(jī)構(gòu)，可抓住產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的機(jī)會(huì)，投資一些優(yōu)勢(shì)明顯，成長(zhǎng)性較好好的影視公司的股權(quán)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈上的并購(gòu)重組也有很多機(jī)會(huì)。

圖：北京厚德雍和資本管理有限公司董事長(zhǎng) 陳登偉

管理多只影視文化投資基金的厚德雍和資本董事長(zhǎng)陳登偉，分享了五個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，分別是：版權(quán)質(zhì)押融資、構(gòu)建創(chuàng)新評(píng)估模型、提供投保貸一體化服務(wù)、設(shè)立結(jié)構(gòu)化影視投資基金、打造完片擔(dān)保服務(wù)。同時(shí)指出影視制作不同階段適合不同類(lèi)型的資金。

圖：影視影視制作行業(yè)資金投入與風(fēng)險(xiǎn)狀況圖

來(lái)源：北京厚德雍和資本管理有限公司

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)投資影視“好幫手”的完片擔(dān)保機(jī)制，陳登偉以四年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)概括道，中國(guó)缺乏完片擔(dān)保的成熟產(chǎn)業(yè)鏈和政策土壤支持，國(guó)內(nèi)暫時(shí)不適合做單純的完片擔(dān)保機(jī)制，更多的是與影視基金、融資擔(dān)保組合起來(lái)運(yùn)作。

圖：北京東方光魔影視文化有限責(zé)任公司總裁 王韶楓

電影制片人、東方光魔影視總裁王韶楓以800萬(wàn)投資博得6800萬(wàn)票房的電影《摩登年代》為例，生動(dòng)幽默地講述了在影片投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、制作、發(fā)行、結(jié)算環(huán)節(jié)投資方與制作方之間的博弈，以及東方光魔影視作為產(chǎn)業(yè)投資人除了提供資金外，還需要承擔(dān)起協(xié)調(diào)各方關(guān)系的角色。基于豐富的投資制片經(jīng)驗(yàn)，他提醒金融機(jī)構(gòu)漫長(zhǎng)的審核流程與項(xiàng)目短暫的投資窗口期存在矛盾?？偨Y(jié)出影視投資有時(shí)也要要靠運(yùn)氣，并應(yīng)給予制作方一定的信任。他還指出，大數(shù)據(jù)分析能降低風(fēng)險(xiǎn)，但很難篩選出“爆款”項(xiàng)目。最后，他表示電影是門(mén)口野蠻人激進(jìn)的游戲，水有多深，只有跳下去才知道。

圖：參會(huì)嘉賓提問(wèn)環(huán)節(jié)

在提問(wèn)和分享環(huán)節(jié)，新華財(cái)富副總裁萬(wàn)君、騰訊影業(yè)CFO吳勇也分享了各自進(jìn)入影視產(chǎn)業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)和困惑。針對(duì)各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)影視投融資和風(fēng)險(xiǎn)防控所關(guān)心的問(wèn)題，三位主講嘉賓的做出了詳細(xì)解答。

在資產(chǎn)荒的大背景下，繼體育和影視產(chǎn)業(yè)投融資為主題的交流活動(dòng)后，智信將繼續(xù)深入新興產(chǎn)業(yè)的投融資研究，為金融機(jī)構(gòu)打開(kāi)多角度的投資新視野，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)方的深度融合。最后，再次感謝參加本次主題活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)和影視產(chǎn)業(yè)鏈上的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。

文/智信研究公司研究員 劉樂(lè)

部分參會(huì)嘉賓所在單位

工商銀行

興業(yè)銀行

民生銀行

北京銀行

哈爾濱銀行

中融信托

平安信托

中建投信托

中信證券

申萬(wàn)宏源證券

天弘基金?

長(zhǎng)城資產(chǎn)

民生加銀資管

中植投資

騰訊集團(tuán)

一壹資本

和和（上海）影業(yè)

劇角映畫(huà)

……

（以上排名不分先后，只涵蓋部分參會(huì)嘉賓）