曾經(jīng)一度認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)改變的是金融行業(yè)的運(yùn)行效率；互聯(lián)網(wǎng)無法改變的是金融行業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)；所以得出結(jié)論，互聯(lián)網(wǎng)無法顛覆金融業(yè)。然而，這個(gè)假設(shè)前提正在崩塌。目前來看，不僅是效率，連風(fēng)險(xiǎn)管理這個(gè)飯碗，恐怕也要被互聯(lián)網(wǎng)端走了。
自2013年6月余額寶問世、并上演吸金神話以來，各種互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融的聲音不絕于耳。但看行動(dòng)，二者似乎仍風(fēng)馬牛不相及–互聯(lián)網(wǎng)派仍關(guān)注于搭平臺、壘流量、刺激活躍用戶，而金融派則仍在管理、分散、防控、處理各種金融風(fēng)險(xiǎn)。
直至2014年末，眾籌商品、眾籌股權(quán)越來越為人所知，證監(jiān)會甚至發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》；另一端，消費(fèi)信托、養(yǎng)老社區(qū)等消費(fèi)者決定生產(chǎn)者的模式也在小范圍募集的過程中獲得認(rèn)可。
小米手機(jī)由消費(fèi)者提出功能需求，每次迭代都引發(fā)網(wǎng)上激烈討論及預(yù)售搶購，線下客服及門店的服務(wù)質(zhì)量真的不敢說貼心（非米粉兒的我到門店的感受是這樣的），但僅Online部分的成功，已經(jīng)讓小米位列國內(nèi)智能手機(jī)排名第一、全球智能手機(jī)排名第三。
三個(gè)爸爸空氣凈化器借助京東眾籌的平臺，一個(gè)月募資1123萬元，成為中國首個(gè)千萬級眾籌項(xiàng)目，遠(yuǎn)超50萬元的目標(biāo)值。當(dāng)然，這是個(gè)神奇的個(gè)案，但也是以銷定產(chǎn)的變革曙光。
中信信托的消費(fèi)信托系列產(chǎn)品，從云南的嘉麗澤旅游地產(chǎn)，到中國移動(dòng)iPhone手機(jī)定制，再到鉆石與黃金，涵蓋各類消費(fèi)品或服務(wù)；因?yàn)橛兄行判磐泻妥钌嫌紊碳疫_(dá)成的協(xié)議價(jià)，因?yàn)橛行磐杏?jì)劃的持有期收益和到期選擇權(quán)，這類新型信托計(jì)劃逐漸在消費(fèi)者中形成擁躉，并且消費(fèi)者從未在購買過程中問過“剛性兌付”的問題。
伴隨著諸如此類的實(shí)踐，互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融的路徑也逐漸清晰：“互聯(lián)網(wǎng)+”的價(jià)值創(chuàng)造模式改變了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)者取代生產(chǎn)者，成為商業(yè)邏輯的發(fā)起方。在C2B的定制商業(yè)模式及O2O的市場運(yùn)營體系中，金融幫助生產(chǎn)者融資加杠桿的邏輯已然發(fā)生改變。或者說，這種模式下的生產(chǎn)者，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)根本不需要融資，不論股權(quán)還是債權(quán)。而金融機(jī)構(gòu)賴以生存的看家本領(lǐng)–特別是銀行系金融機(jī)構(gòu)–識別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的能力將無用武之地。
未來，修改《證券法》時(shí)，若能將股權(quán)眾籌寫入，私募股權(quán)眾籌可以發(fā)展到公募股權(quán)眾籌，全民投資的時(shí)代就真的來了。
屆時(shí)，投資者基于自身的喜好做判斷，基于全面充分而又表述通俗易懂的信息披露做出投資決策，承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
屆時(shí)，總是不愿在白紙黑字的產(chǎn)品說明書上多費(fèi)筆墨，卻喜歡悄悄兜底、暗自剛兌的金融機(jī)構(gòu)將很不適應(yīng)。
屆時(shí)，折磨中國銀行理財(cái)、中國信托行業(yè)的頑疾–剛性兌付將灰飛煙滅。
而金融機(jī)構(gòu)需要具備的是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的IT技術(shù)和組織架構(gòu)，并且實(shí)施在網(wǎng)絡(luò)自治機(jī)制下的合規(guī)與風(fēng)控。那將是一場全新的游戲。
目前看到的各種互聯(lián)網(wǎng)金融的形態(tài)：P2P也好，大拆小也好，電子商務(wù)也好，都不是互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融的支點(diǎn)。移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的核心要?jiǎng)?wù)是學(xué)會如何組織風(fēng)險(xiǎn)，描述風(fēng)險(xiǎn)，并讓投資者接受它，承擔(dān)它。找到支點(diǎn)，才能保住飯碗。
作者：智信研究公司研究員 張勝男
來源：智信研究公司《資管高層決策參考》
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