圖：活動現(xiàn)場

梳理目前國內(nèi)外智能投顧行業(yè)，不外乎三種模式：第一種是給客戶提供一個全面的財富管理產(chǎn)品配置的方案，包括基金、保險、股票等多種產(chǎn)品的配置方案。第二種是風(fēng)險投資組合模式，也是目前國內(nèi)外絕大多數(shù)智能投顧機構(gòu)都在運用的模式。第三種是人生目標(biāo)投顧模式，這類在國內(nèi)應(yīng)用比較少。在國外，一些機構(gòu)針對客戶養(yǎng)老或者稅收的單一目標(biāo)做相應(yīng)的智能投顧服務(wù)。

“如果說美國市場急需機器人投顧，那么中國市場則急需買方投顧。優(yōu)秀的智能投顧，應(yīng)該是在牛市頂峰或者熊市底部的時候，可以給客戶推薦出好的產(chǎn)品。”盈米財富副總裁、且慢平臺總設(shè)計師孟巖如是說。

過去一年半時間，盈米把“投”一氣呵成的解決了，未來重點是在“顧”上發(fā)力，重點研發(fā)如何能夠更高效、更低成本獲得客戶的信任，或者幫助銀行理財經(jīng)理去跟客戶打交道?！邦櫋钡姆?wù)具有很高的壁壘，很具革命性。孟巖表示。

圖：盈米財富副總裁、且慢平臺總設(shè)計師 ?孟巖

“實際上，客戶的需求可以分為兩大類：一類是簡單需求，對應(yīng)的是簡單的產(chǎn)品或者確定性收益產(chǎn)品，包括銀行理財，類固定收益的投資型保險，貨幣基金等。對于簡單、確定性收益的產(chǎn)品，通過線上服務(wù)就可以滿足客戶需求。另一類是復(fù)雜需求。在財富管理層面，金融機構(gòu)需要突破的是復(fù)雜產(chǎn)品的配置和銷售。財富管理發(fā)展到今天，客戶對于不確定產(chǎn)品的配置需求在不斷增長。而在不確定產(chǎn)品、風(fēng)險投資產(chǎn)品里，公募基金又是一類相對標(biāo)準(zhǔn)化、相對風(fēng)險可控，容易做配置的產(chǎn)品?！眮碜灾悄芡额櫂I(yè)務(wù)處于領(lǐng)先地位的商業(yè)銀行嘉賓分享到。

與且慢平臺的服務(wù)對象略有不同，深圳市今日投資數(shù)據(jù)科技有限公司在2014年上線的機器人投顧“ALPHA.J”的服務(wù)對象涵蓋銀行、基金、券商等眾多金融機構(gòu)。目前中國使用“ALPHA.J”的金融機構(gòu)超過25家，使用人數(shù)超過2000萬，尤其是在券商行業(yè)，“ALPHA.J”占據(jù)了七成以上的市場份額。

圖：今日投資產(chǎn)品總監(jiān) ?曾智

今日投資產(chǎn)品總監(jiān)曾智介紹，目前已研發(fā)出兩個理財機器人，“ALPHA.J”一號側(cè)重做股票配置，通過券商服務(wù)于終端用戶，主要的做法是通過對用戶歷史交易行為的大數(shù)據(jù)分析，了解用戶的投資風(fēng)格、風(fēng)險偏好、交易習(xí)性等，給用戶打標(biāo)簽；同時也給金融產(chǎn)品和投顧服務(wù)打標(biāo)簽；然后運用智能匹配算法，為不同用戶推薦不同的投資建議。在用戶采納建議進行投資后，系統(tǒng)進行自動跟蹤和調(diào)優(yōu)建議。從而形成“診斷-建議-跟蹤”的閉環(huán)服務(wù)鏈?！癆LPHA.J”二號機器人則側(cè)重大類資產(chǎn)配置，適用于銀行、券商、基金代銷機構(gòu)等對零銷市場管理業(yè)務(wù)有服務(wù)需求的機構(gòu)，運行邏輯和“ALPHA.J”一號類似，不同的是投資標(biāo)的主要是公募基金等理財產(chǎn)品。金融機構(gòu)通過“ALPHA.J”, KYC（know your customer）、KYP(know your product)，實現(xiàn)精準(zhǔn)服務(wù)和精準(zhǔn)營銷，同時滿足了監(jiān)管層對于金融產(chǎn)品營銷適當(dāng)性的要求。

智信了解到，今日投資的用戶交易行為分析已有超過500億條數(shù)據(jù)積累，用戶畫像分析因子多達242個，日運算量高達2.42萬億次。最重要的是，該公司的數(shù)據(jù)和模型經(jīng)過了十五年的檢驗，也經(jīng)過了國內(nèi)外頂級金融機構(gòu)投資者和數(shù)千萬個人投資者的檢驗。這也是眾多金融機構(gòu)積極與今日投資共謀戰(zhàn)略合作的主要原因。

與用戶畫像同等重要的是對產(chǎn)品的畫像。前述商業(yè)銀行嘉賓表示：“隨著無風(fēng)險收益率不斷下降，簡單確定收益產(chǎn)品已經(jīng)很難滿足絕大多數(shù)客戶的需求，很多時候甚至無法覆蓋通脹或者獲得持續(xù)的回報，因此客戶需要配置風(fēng)險投資產(chǎn)品。在不確定產(chǎn)品中，公募基金產(chǎn)品具有標(biāo)準(zhǔn)化程度高、產(chǎn)品豐富和不受供給限制等優(yōu)勢，其投資范圍可以滿足絕大多數(shù)投資者的需求，因此對公募基金領(lǐng)域的研究一直是我們關(guān)注的焦點?！弊鳛樯虡I(yè)銀行，優(yōu)勢在于擁有大量代銷基金數(shù)據(jù)，為開展智能投顧業(yè)務(wù)奠定了良好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

為了更好的進行產(chǎn)品畫像，盈米財富成立了“盈米FOF研究院”，邀請國內(nèi)基金研究的優(yōu)秀人才加盟，注重在基金組合及FOF的研究。除了對基金做量化分析并打標(biāo)簽，還注重基金經(jīng)理的調(diào)研，加強對基金經(jīng)理定性分析。針對每一個基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、投資行為進行50多個維度的打分，這些維度可以對基金經(jīng)理的投資風(fēng)格乃至性格有非常深刻的描述。

充分了解用戶需求及產(chǎn)品特性后，就可以進行有效的資產(chǎn)配置方案建議。完成了“投”的環(huán)節(jié)后，持續(xù)的動態(tài)跟蹤調(diào)整也是“顧”的重要組成部分。

今日投資ALPHA.J投后跟蹤的側(cè)重點是兩個：一是再平衡服務(wù)，根據(jù)每天的市場波動情況做再平衡；二是通過安全持倉線模型、風(fēng)控預(yù)警模型去做相關(guān)的跟蹤服務(wù)。而盈米財富會對市場細(xì)分行業(yè)進行評估，例如制造業(yè)、消費品行業(yè)的景氣度分析等。

自2015年智能投顧在國內(nèi)市場生根發(fā)芽以來，目前有近百家機構(gòu)在嘗試智能投顧業(yè)務(wù)的研發(fā)，整個市場也處于魚龍混雜的狀態(tài)，那么如何去判斷一個智能投顧的優(yōu)劣呢？今日投資曾智說道：“評判智能投顧優(yōu)劣最重要的標(biāo)準(zhǔn)是數(shù)據(jù)和模型的有效性。要看數(shù)據(jù)和模型是否經(jīng)得起十年以上的檢驗，而不是只看回測數(shù)據(jù)；模型和數(shù)據(jù)是否經(jīng)得起大量投資者的檢驗，而不僅僅是模擬操盤。”

圖：茶歇交流

盈米財富副總裁孟巖表示，想要做好智能投顧，首先要認(rèn)清市場存在什么問題，要認(rèn)清用戶需求的本質(zhì)。“目前國內(nèi)投顧市場存在的問題有三方面：第一是用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品滿足個性化用戶需求，第二是把長線產(chǎn)品當(dāng)成短期產(chǎn)品賣，第三是把服務(wù)終點變成銷售終點。以產(chǎn)品為中心、以傭金為導(dǎo)向的銷售模式走不長遠(yuǎn)的。市場上不缺產(chǎn)品，缺的是資產(chǎn)配置的解決方案。”

對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說，想要布局智能投顧業(yè)務(wù)，首先需要在人才儲備上下功夫。

“做智能投顧需要復(fù)合型人才，既懂技術(shù)又懂產(chǎn)品，還要對投資比較了解?！泵蠋r表示。今日投資總經(jīng)理殷子惠補充道：“做智能投顧，三方面的人才特別重要，第一是做量化投資的，第二是IT人才，第三是做數(shù)據(jù)的人才?！?/p>

對于如何實現(xiàn)不同金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的差異化，曾智表示，可以考慮不同機構(gòu)的業(yè)務(wù)痛點，在模型上做個性化調(diào)整和業(yè)務(wù)需要的個性化定制。比如除了公募基金這類標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品以外，銀行的類似固定收益的理財產(chǎn)品，券商的集合理財產(chǎn)品，都可以加入資產(chǎn)池中去，同時對對適配的人群做嚴(yán)格限制。

作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的代表，前述商業(yè)銀行嘉賓用一組數(shù)據(jù)表達了他對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)發(fā)展智能投顧業(yè)務(wù)的美好前景?！?strong>2013年起，傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始涉足智能投顧領(lǐng)域。2015年時，美國智能投顧公司管理的資產(chǎn)規(guī)模約210億美元。像Wealthfront、Betterment兩家各自金額差不多30億美元，每家公司占比15%左右。到2016年三季度，嘉信、Vanguard等傳統(tǒng)機構(gòu)智能投顧管理資產(chǎn)規(guī)模超過440億美元，市場占比超60%以上。也就是說，隨著時間的推移，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在這個領(lǐng)域的市場占比在快速提高?！?/p>

智信也將持續(xù)關(guān)注智能投顧等fintech領(lǐng)域話題，想要及時了解活動信息，敬請關(guān)注“智信網(wǎng)”微信公眾號。

文/智信研究公司 王磊 翟樂

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（以上排名不分先后，只涵蓋部分參會機構(gòu)）