韭菜不僅僅存在于二級市場。目前國內(nèi)有超過2000家股權(quán)投資機構(gòu)。今年上半年，有224家擬IPO企業(yè)通過發(fā)審會。按照IPO發(fā)行常態(tài)化的口徑，若樂觀估計一年過會500家，那就意味著有500家擬上市企業(yè)會遭到超過2000家投資機構(gòu)搶食。結(jié)果是越來越多的錢追逐越來越差的項目，韭菜在一波波被割掉。
Pre-IPO之所以有這么大的吸引力，是因為盡管中小板、創(chuàng)業(yè)板估值下壓厲害，但是次新股所受影響還相對較小，一二級市場的套利空間還沒有受到影響。
因此，如何在當下抓住Pre-IPO的投資機會？又如何在一二級加速融合的背景下，尋找到資本市場更多的業(yè)務(wù)機會？2017年7月22日，智信研究公司邀請到北京龍馬匯資本投資有限公司董事長雷杰、盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司總裁鄧維、和來自某券商投行資深保代，一起探討“Pre-IPO投資的機會與陷阱”。
活動現(xiàn)場
來源：龍馬匯資本
1、兩年內(nèi)可申報IPO，具體表現(xiàn)一是被投企業(yè)已有明確可行的上市計劃，二是被投企業(yè)預(yù)計2017年或2018年申報IPO。
2、企業(yè)經(jīng)營合法合規(guī)，著重選擇被投企業(yè)已經(jīng)有券商進場進行IPO輔導(dǎo)且已確定申報時間表，并且券商、會計師、律師對企業(yè)的盡調(diào)已經(jīng)完成，在合法合規(guī)運營方面不存在重大問題的項目。
3、企業(yè)估值相對合理，首先，被投企業(yè)近3年業(yè)績穩(wěn)定增長，有明確業(yè)績增長預(yù)期。其次，被投企業(yè)估值相對合理，對應(yīng)2017年預(yù)計凈利潤的市盈率在15倍左右。
4、聯(lián)合知名機構(gòu)投資共同投資，投資后所持股份比例不高于5%。
在一二級市場加速融合的情況下，盛世景開始探索“一級市場二級化、二級市場一級化”。
盛世景總裁鄧維發(fā)言
IPO上市能否成功的關(guān)鍵是發(fā)行人經(jīng)營合規(guī)性、財務(wù)真實性以及持續(xù)經(jīng)營能力，某知名券商保薦代表人解讀了目前IPO審核關(guān)注事項和盡調(diào)重點。
在盡調(diào)時，要特別關(guān)注不合理的收入增長以及是否存在體外循環(huán)。對銀行流水的追蹤也是觀察企業(yè)不可或缺的一環(huán)。關(guān)于備受金融機構(gòu)關(guān)注的“三類股東”問題，其表示監(jiān)管層在審核時并未放松。
企業(yè)不必糾結(jié)于主板還是創(chuàng)業(yè)板上市，因為目前二者的本身的選擇沒有糾結(jié)的必要，二者的審核時間基本均衡。
在證監(jiān)會對扶貧項目開辟IPO綠色通道的情況下，他提醒該類項目的審核標準并未降低。
鳴謝單位
?盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司
北京龍馬匯資本投資有限公司
中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司
招商銀行股份有限公司
上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司
中國民生銀行股份有限公司
中國光大銀行股份有限公司
華能貴誠信托有限公司
四川信托有限公司
華泰資產(chǎn)管理有限公司
昆侖健康保險股份有限公司
九州證券股份有限公司
華夏資本管理有限公司
鼎暉投資
……
（以上排名不分先后，只涵蓋部分參會機構(gòu)）
